美國關稅｜瑞銀：長線基金是市場的「壓艙石」　料內險、互惠基金及社保基金今年入市逾1.7萬億人幣

中國商務部強硬回應美國威脅再增中國商品關稅50%的政策，多家金融監管機構公布更多支持行動。瑞銀指出，除四大國有銀行主要股東中央匯金這個「國家隊」入市外，相信其他長線投資者也可能在監管機構的引導下，持續且穩健地進入A股市場。

內地監管機構一直推動長期資金進入A股市場

瑞銀表示，自2024年以來，內地監管機構一直推動長期資金進入A股市場，今年1月初當局更再出台文件，吸引長線資金入市，估計今年保險公司、公募基金及社保基金淨流入額可能分別達到1萬億元人民幣、5900億元人民幣及1200億人民幣。

「長線基金因其穩健的管理風格和長期投資期限，一直被視為市場的『壓艙石』，可以在一定程度上壓制股票的風險溢價。」

預計人行4至5月將下調存款準備率及減息

瑞銀認為，短期內大幅增加宏觀刺激經濟政策的支持力度，將是扭轉市場情緒最關鍵的力量，該行的中國宏觀團隊預計，中央今年可能需要在已宣布的財政政策基礎上，再提高1至1.5個百分點的支持力度，以減輕出口商和製造商的壓力，支持地方政府財政和基礎設施支出，擴大消費品以舊換新計劃，增加社會保障支出和家庭補貼。貨幣政策則可發揮補充作用，預計4至5月將下調存款準備率及減息，2025年政策利率將至少降低30至40個基點。

鑑於近日市場波動，瑞銀建議，投資者可進行策略性的價值及成長再平衡配置，基於美國的「對等關稅」聲明抑制市場情緒，導致全球股市波動，短期防守性較高的重磅股表現或相對出色。

瑞銀：策略上青睞國策受惠股

從行業來看，策略上更青睞國策受惠股，特別是市場短期動盪下，本土消費支出、自力更生、股息和國防等投資主題可能引起投資者注意，同時對出口增長放緩的行業持謹慎態度。

至於關稅對中資企業及中國經濟的影響，瑞銀表示，若關稅持續持續增加，外部需求將會下降，將會令中國今年出口及經濟增長損失5個百分點及1.5個百分點，而是次對等關稅上調，將拖累所有A股非金融股企業的收入下降約2.4個百分點，非金融股純利或因利潤率收縮而下降6個百分點，今年整體A股盈利則會被拖低4個百分點。

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