美國關稅｜大摩籲投資組合增防禦性及A股敞口　中資股今年盈利增長面臨下行風險

美國將對中國進口貨品總關稅率升至145%，中港股市震盪。摩根士丹利表示，國家隊進場，加上成交增加，帶動A股市場情緒有所改善，該行建議採取更均衡的投資組合，增加防禦性和A股敞口，同時保持靈活性，關注潛在中美貿易談判及中國放寬政策的力度。

大摩稱，美國總統特朗普對中國以外部分國家暫停關稅90天，這將令中國情況更嚴峻，而且關稅的緊張關係，將為企業盈利前景帶來不確定性，而基於全球宏觀不明朗因素加大，新興行業資本開支重新加速的跡象或會減弱。

大摩：外部需求弱或加大中國通縮壓力

「當外部需求明顯放慢，更多中國生產的產品需要轉向內銷，將會加大中國的通縮壓力，故此即使中資企業去年第四季業績有改善，但今年盈利增長前景仍面臨下行風險。」

大摩稱，若關稅沒有大幅下調，或中國沒有大手加強財政刺激政策，中國經濟料自第二季開始明顯惡化。大摩早前將必需消費品股評級調高至「與市場同步」，並將資訊科技行業調低至「與市場同步」，以反映關稅的不確定性，全球經濟增長及風險資產下行壓力加劇。

另外，大摩指，於4月3至9日期間，港股通南向資金淨流入133億美元，連續54周淨流入，今年來淨流入731億美元。