美國關稅｜通脹影響料夏天浮現 一商品將成先行指標

國際評級機構穆迪（Moody's）預測，美國關稅帶來的通脹影響將在2025年夏天起開始浮現，相信6月至7月的數據將十分「唔好睇」。

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穆迪首席經濟學家贊迪（Mark Zandi）認為，美國5月的通脹將十分不樂觀，情況將持續至6月及7月。經濟學家指關稅為入口稅，將由美國商戶支付，後者將最少把部分加價負擔轉嫁予消費者。

經濟學家明言，暫時未清楚關稅是否為一次性價格衝擊或是持續狀況，但可以肯定消費者幾乎難以幸免於難。無黨派政策研究組織耶魯預算實驗室（Yale Budget Lab）的分析估計，美國消費者「短期」將損失4,400美元購買力（約3.4萬港元）。

不過，最新聯邦通脹數據未會反映關稅影。贊迪指全球貿易戰將對美國3月的通脹數據有正面影響。由於擔心全球可能陷入經濟衰退，贊迪稱油價因需求減少已開始下滑，從而降低能源價格。

美資金融研究機構晨星（Morningstar）首席美國經濟學家考德威爾（Preston Caldwell）認為，關稅的通脹衝擊需要一定時間在美國經濟體系呈現，初期數據或較預期出色。

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凱投宏觀（Capital Economics）經濟學家瑞安（Thomas Ryan）指出，如特朗普維持關稅政策，美國消費者將在5月感受到物價顯著上升。他指價格上升需要時間滲透供應鏈，由生產商到達消費者感受價格變化需時。

凱投宏觀預計，美國2025年通脹可能最高接近4%，較3月時預測的2.4%大幅上調。贊迪認為食品價格將率先反映價格上升，因為食品易腐爛，無法管有更多儲備下，將加速商戶把加價成本轉嫁消費者。然而，特朗普的變幻莫測令通脹預期仍充滿不確定性。

同時，如果外國以貿易限制報復美國關稅及海外需求下降，美國的旅遊及娛樂價格可能下跌。凱投宏觀指3月數據展示端倪，美國旅客人數減少，主要是加拿大旅客減少下，酒店及機票價格下降。

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