分析｜京東力擲2000億撐外貿轉內需　美關稅對公司影響不大？

美國發動關稅戰，向中國進口商品徵收大額關稅，內地電商平台京東 （09618） 宣佈未來一年大規模採購不低於2000億元人民幣出口轉內銷商品，幫助外貿企業快速開拓國內市場，成為首批出聲撐外貿轉內需的電商。究竟，美國關稅對京東的影響有幾大？

大華繼顯報告便指，京東美國業務規模及收入極低，其海外擴張主要集中在歐洲、亞洲和中東，因此美國關稅變化的直接影響微乎其微。

另一重點是京東本地化的供應鏈減輕關稅風險，大華繼顯舉例指，在中國銷售的iPhone主要在內地生產，或在越南和印度等鄰近國家生產，由於關稅通常基於原產國徵收，本地化生產顯著降低關稅影響，雖然不能完全排除影響，例如美國牛肉或某些半導體等會受到影響，但這些品類僅佔京東業務的一小部分，又引述京東預計即使到5月份，影響仍將有限。

報告稱，京東對2025年第一季度的收入增長和盈利指引保持不變，預計實現雙位數增長，主要受惠強勁的用戶增長和GMV（商品交易總額）增長，捉住了舊換新計劃持續推進的機會。

大華繼顯將京東2025年收入增長預測上調1%，預計2025年首季及全年收入增長12%及10%，又將2025年和2026年的非GAAP淨利潤預測分別上調3.7%和1%，2025年首季及全年經調整利潤率為3.7%及4.1%。