中國經濟｜中國「搶出口」3月出口增長12.4%遠超預期　分析：貿易順差急增料帶動首季GDP升5.3%

中國海關總署公布，以美元計，3月出口按年增長12.4%，高於預期的升4.4%，創5個月以來最快增速；進口下降4.3%，降幅超過預期的2%。分析料，最新中國出口數據反映部分外貿企業，在美國4月2日發布「對等關稅」政策前，加快發貨以降低貿易不確定性。

ING銀行大中華區首席經濟師宋林發表報告指，由於出口強勁且進口疲弱，中國首季的貿易順差增至2730億美元，按年高出近1000億美元，預計首季GDP年增率可能達到5.3%，料成今年最強勁的表現季度，除非外部環境發生急劇逆轉或國內刺激措施超出預期。

進口商提前入貨上冀抵銷關稅再上調影響

宋林認為，美國總統特朗普對半導體、電腦和智能手機的臨時關稅豁免將為出口商提供一定緩解，而進口商持續提前進口，以抵消特朗普已暗示的後續關稅上調。

宋林提到，中國對美國的其餘出口，以及美國對中國的進口，現在將成為「價格彈性」的一個現實案例研究，在當前關稅水平下，全球市場上具有可行替代品的大多數產品貿易可能會中斷；即使是沒有可行替代品的產品，貿易也可能暫時大幅下降，因為進口商可能會等待關稅調整，並消化現有庫存後再決定進口新貨。

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需數個月才能判定中美哪方損失較多

宋林預計，由4月開始，中美之間的直接貿易可能會大幅下滑，可能需要數個月時間，才能明確判斷哪一方因貿易急劇下降而承擔更多損失。到那時，關稅形勢可能已與今日完全不同，重申中美現在可能正處於一場耐力考驗之中，但預計未來幾週和幾個月內會恢復談判。

他又稱，過去幾年，美國對中國的「去風險化」備受關注，但中國對美國的「去風險化」，包括降低對美出口比例以及減少對美國供應商或客戶存在依賴的企業，也使政策制定者更有底氣進行報復。

出口股顯著反彈

出口股今（14日）早普遍反彈，當中，藍籌申洲國際 （02313） 半日漲5.5%，新造51.1元，成交逾3億元。聯想集團 （00992） 漲4%，報8.36元，成交近10億元。創科實業 （00669） 也升3%。

偉易達 （00303） 漲2.5%，晶苑國際 （02232） 升3.8%；德昌 （00179） 升0.7%。裕元 （00551） 微升0.2%。

另外，美國政府近日宣布，將智能手機、電腦、晶片等主要從中國進口的電子產品，暫時排除在「對等關稅」外。即使總統特朗普（Donald Trump）其後發帖澄清，指相關電子產品仍面臨關稅，但「蘋果概念股」今早照造好，瑞聲 （02018） 、舜宇光學 （02382） 、高偉電子 （01415） 半日齊升近2%。