分析｜為何特朗普關稅　不放過電子產品　迫iPhone回美國生產？

特朗普加徵關稅，美銀分析師估計組裝和測試一部 iPhone 的勞動力成本將達到200美元，遠高於中國的40美元，因而令iPhone 16 Pro的價格上漲25%，達到1500美元，Wedbush更估美國製 iPhone 的價格可能高達 3500 美元，美國上周五將手機排除在對等關稅外，其後特朗普指將於至新「類別」來徵關稅，為何特朗普關稅不放過電子產品？

一些專家預警，特朗普加徵關稅，會將美國經濟帶入衰退，這可能麻醉了部份投資者的想法。

造就人工推動的「良性循環」

日本去年加息，市場普遍認為是逐步走出迷失30年的標誌。加息的願景，是背後一個「良性循環」，即打工仔的人工增加，帶動消費，令經濟出現輕微通脹，而人工在通脹的帶動下，再繼續加，就如香港一樣，基本的加薪，當然最好跑贏通脹一樣。

若美國企業將生產外判，每年只是在美國降低生產成本，而將產品運回美國銷售，就如蘋果一樣，美國企業的毛利、甚至毛利率便可逐年遞增，但美國本土的工業，卻變得逾來逾窄。

一個產品有一個fair value（合理價值），在股價上，可能有專家作指導，所以Nvidia（美：NVDA；英偉達）由400美元暴升至1000美元以上，仍不覺奇怪，因為這是AI（人工智能），AI可以有更高的估值。

但在消費產品上，縱使有AI，亦不能提價，因為外判後，生產的毛利更高，電動車有AI輔助駕駛，可以不用10萬元人民幣便可出車；手機有AI，售價與往年沒甚麼變動，企業仍可有毛利增長，因為成本更平了。

用戶如何判值產品合理價值？

最近YouTube Premium年費加價50%，Sony Playstation Plus會籍加價兩成，用戶角度是「又加價了」，用戶可以從這些服務值不值這個價格去考慮，不值就不用。

但另一角度反映，可能是大眾對fair value（合理價值）的判斷失效，令市場難以提價。

特朗普大刀闊斧 迫美國下遊企業？

特朗普呼籲iPhone回美國生產，就不用關稅，他針對的終端企業，多數是美國企業，因為美國企業在其他地方生產更平，要美國企業帶回製造業，看似是無可能，不過，可能是解決「內捲」的其中一個方法。

iPhone若美國生產，被視為違反經濟規律，成本變貴了，成本的貴是因為人工、還是原料？原料在全世界買都是這個價錢，所不同的是人工，由iPhone等美國企業重新帶動一個「良性循環」，該加價的就加價，美國的消費力或會再提高。

一部功能強勁的iPhone變貴了，將AI價值計入售價之中，高檔的蘋果不用再計劃生產甚麼便宜版iPhone，就算便宜版iPhone價格亦上升，其他手機廠商才有生存空間，以致其他產業都有錢賺，打工仔才有人工加，逾做逾平亦不是出路。

以Netflix為例，全球影響數量超過6000部，而高清版月費約93元，遠低於三四十年前，去金獅影視租錄影帶的價格。其他本土串流平台比Netflix更貴，而片庫更少，就根本無生存空間。

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