美國暫緩對等關稅　對華關稅獨自升級

全球金融市場劇烈波動，經過多次否認後特朗普突然轉向，宣布暫緩絕大部份國家和地區的對等關稅90天，此舉意味關稅安排仍有迴旋空間，特朗普亦並非一成不變，會考慮市況波動和社會反應對政策進行調節。消息帶動美股強力反彈，一舉收復近日以來的大部份失地，並觸發全球各地股市揚升。近日備受關稅困擾的商品貨幣亦大幅從低位反彈，市場參與者降低聯儲局本年底減息的預期，美債息稍為回落。儘管投資者因對等關稅暫緩鬆一口氣，特朗普的關稅不確定性及10%的基準關稅已為全球經濟及貿易帶來打擊，風險資產或在反彈後再度回落。

另一個負面因素是，中美貿易緊張關係進一步升溫，特朗普針對中國的反制措施及關稅，進一步對中國商品加徵125%極端水平關稅。由於美國對華關稅獨自升級，反彈力度亦較為有限，人民幣前景難以趨向樂觀。政策方面，人民銀行不再在中間價死守7.2關口，允許人民幣交易更多彈性，假如中美雙方未能展過貿易談判，中美經濟出現兩敗俱傷的局面，中國經濟數據再次惡化，將會拖累人民幣再試低位。中國當局亦需要加快推出及擴大刺激政策，以穩定市場預期及對抗關稅衝擊。