投資人靜待關稅降臨　全球匯市呈雙向波動

美國總統特朗普將於本週稍後宣布對等關稅計劃，近日特朗普言論反覆不定，之前表示將給予一些國家豁免，最新說法改口變成將對全球所有國家徵收對等關稅。由於結果難料，投資人似乎傾向保持美元倉位中性，全球匯市呈雙向波動格局。自從美國經濟數據開始走弱，市場不再認定美國加徵關稅將單向導致美元強大，一旦關稅用力過猛，反而可能將美國經濟推向衰退的邊緣，從而觸發聯儲局提早減息。當然，高關稅政策勢將加劇通脹風險，滯脹風險下聯儲局將會陷於兩難局面，不能放手減息，聯儲局的政策立場將會左右美元走向。

人民幣在美國關稅公布前夕有所貶值，儘管對等關稅將會向全球國家徵收，但中美貿易逆差巨大，加上特朗普同時檢討首階段協議的實施情況，中國勢將成為頭號打擊對象，現時不能排除美國在40%的平均關稅的基礎上，向中國進口進一步上調關稅。環球金融市場風高浪急，筆者認為，人民銀行將維持人民幣中間價穩定，以維護外匯市場秩序，貿然開放人民幣貶值空間只會導致金融市場動蕩，動搖對經濟前景的信心，結果得不償失。